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【路遥知马力】基金经理谭丽给嘉实价值精选持有人的一封信

作者: admin 来源:未知 发布时间:2019-10-05

关键词: 东家精选, ┊阅读:次┊

  香港6合开奖结果2018有6234人因公负伤或结合落实文件要求,香港马会奖券,你们好!今年来A股强势回暖,沪指重新站上3200点后,风险偏好大幅提升,题材股异常活跃,又到人人股神的时段,我们的持有人可能对我们的短期业绩并不满意,也有不少人离开,对此我们感到很遗憾,你们陪我们走过低谷,但不能够充分享受到明天温暖的阳光,我们深知信任的建立是非常漫长和艰难的过程,我们只能不断重复的传播我们的理念,不断践行和完善我们的投资框架,追求长期风险调整后的收益率,而不是短时间赌博式的投资。

  诚然,我们做的并不足够优秀,错过了很多好的投资机会,在去年年底恐慌阶段,没有对组合进行适当的调整,增加进攻性,这点我们是需要反思和后续加强的,但我们不会改变我们的基本投资框架,在操作中保持动作不变形,也就是估值体系不发生漂移,相信常识与时间的力量,我们不相信众多莫名其妙的题材,历史一再重演,人的记忆可能只有7秒,但专业投资人会关注历史,会追求胜率,追求绝对收益。

  在价值投资这个词被滥用的今天,我想再次重申我们的投资理念,广义的价值投资的基础是赚企业内在价值的增长的钱,而不是赚取交易对手的钱,更狭义的价值投资是以安全边际为核心,胜而求其战,相对于深度价值投资者来讲,我们会更加注重企业的质地,相信好企业也会出现好价格,我们认为这在A股市场更加实际,A股这个市场先生情绪波动极大,有这样一个对手,理论上主动投资者是可以赚取明显的超额收益的。

  回顾过去10年,A股市场100多家公司净利润增长在10倍以上,股价涨幅也都超过了10倍,主动投资涌现了部分绩优产品。这说明虽然A股非有效时间持续的比较长,但最终是公平的,另外,当前A股市场的生态环境正在发生变化,如债市打破刚兑,风险重定价,回归常识;随着全民财富的积累,国际市场的打通,长期资金持续增加;A股新股供给增加,设立科创板并试点注册制等。未来包括险资、养老资金、外资等长线资金的持续流入将对市场影响深远,A股市场投资者结构在悄然改变,定价权在转移,过往A股盛行的趋势投机、博弈投资所能够赚取的收益空间会越来越小。

  嘉实价值精选自成立以来,秉承价值投资理念,在投资方法上坚守基本面研究出发,依托专业的 A 股、H 股研究力量,通过扎实的基本面研究,自下而上选择两市真正具有核心竞争力的优质企业,寻求具有竞争优势的低估值股票。股市短期是投票机,长期是称重器,为此,希望持有人能多点耐性,给我们点时间,我们将坚持以安全边际为特征的价值投资,在市场波动中,管理好情绪,严格纪律,把握企业低估的机会,努力赚取企业价值增长的钱,实现的累积。

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  从中长期看,股市依然向好,但在股价快速上涨的背景下,短期要关注业绩增长能否和股价相匹配。

  近期南船对旗下上市公司重组方案的调整,无疑引发了市场对此次南船业务整合的猜测。

  “新三板+H”模式落地为资本市场对外开放揭开新篇章,为提升新三板市场管理水平和能力带来机遇。

  港交所与股转的合作可参考沪港通、深港通的模式,预计今年6月7月将出现首批合资格三板企业上市。

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